Sermaye Tamamlama Fonu ve Sermaye Artırımının Finansal Tablolara ve Sermaye Maliyetine Etkilerinin Değerlendirilmesine Yönelik Bir Model
Author :
Abstract
ÖZET
Bu çalışmanın amacı Türk Ticaret Kanunu kapsamında sermayenin kaybı durumunda alınabilecek tedbirlerden sermaye artırımıyla sermaye tamamlama fonu uygulamalarının finansal tablolara ve sermaye maliyetine etkilerini inceleyerek sermaye kaybı oranına marjinal faydalarını grafik çözümleme ile karşılaştırarak sermaye kaybı yaşayan şirketlerin uygulayabilecekleri en verimli tedbirin tespit edilmesidir. Sermaye artırımı ve sermaye tamamlama fonunun hukuki, vergisel ve muhasebesel boyutlarının ardından sermaye maliyeti incelenerek tedbirlerin sonuçları grafik çözüm yöntemi kullanılarak incelenmiştir. İnceleme neticesinde sermaye tamamlama fonunun sermaye azaltımıyla eş zamanlı sermaye artırımına benzer etkiler gösterdiği, sermaye kaybı durumunda sermaye kaybı oranını sermaye artırımından daha etkili bir şekilde iyileştirdiği ve iki tedbir arasındaki marjinal fayda farkının tedbirlerde gecikildikçe azaldığı, diğer bir ifadeyle sermaye kaybının erken evrelerinde marjinal fayda makasının daha açık olduğu tespit edilmiştir. Aynı şekilde sermaye tamamlama fonu bilançoda tespit edilebileceği bir iz bırakmadığından sermaye artırımına nazaran sermaye maliyetini aslında olduğundan daha az göstererek finansal tablo okuyucularını yanıltabileceği tespit edilmiştir. Diğer bir açıdan bakıldığında da sermaye tamamlama fonu uygulaması sonunda oluşacak sermaye tutarı sermaye artırımına nazaran daha az olacağı için şirketin zarar etmesine neden olan saikler ortadan kaldırılamadığı sürece tekrar sermaye kaybı durumuyla karşı karşıya kalınması çok daha kolay gerçekleşecektir.
Keywords
Abstract
ABSTRACT
The purpose of this study is to identify the most efficient measure that companies facing capital loss can apply, by examining the effects of capital increase and capital replenishment fund applications on financial statements and cost of capital, and comparing their marginal benefits to the capital loss rate through the graphical solution method, among the measures available under the Turkish Commercial Code in the event of capital loss. After examining the legal, tax, and accounting dimensions of the capital increase and the capital replenishment fund, the cost of capital was analyzed, and the results of the measures were evaluated using the graphical solution method. As a result of the examination, it was determined that the capital replenishment fund had similar effects to a simultaneous reduction and increase of capital, improved the capital loss rate more effectively than capital increase in the event of capital loss, and caused the marginal benefit difference between the two measures to decrease as they were delayed, with the marginal benefit gap being wider in the early phases of capital loss. Similarly, since the capital replenishment fund does not leave a detectable trace on the balance sheet, it has been determined that it can mislead financial statement readers by understating the cost of capital compared to a capital increase. From a different perspective, since the capital generated through the capital replenishment fund application will be lower than that resulting from a capital increase, the company may be more susceptible to facing a capital loss situation again unless the underlying causes of its previous losses are addressed.
